11 07
2017

【原創】2017年6月金融市場運行報告

發布者:品牌公關部 來源:中證金葵花研究部

核心要點:

1、股票市場:截止6月30日,上證指數漲幅2.41%,報收3192.43點;深證指數漲幅6.74%,報收10529.61點;創業板指數漲幅3.08%,報收1818.07點。板塊方面,有色、銀行、軍工等藍籌板塊漲幅靠前。

2、債券市場:6月份,央行靈活運用公開市場逆回購操作調控市場流動性,安全度過年中“大考”。截止6月30日,上證企債指數漲幅0.32%,上證國債指數漲幅0.16%,中證轉債指數漲幅5.03%。

3、貴金屬市場:6月份,美黃金漲幅-2.09%,美白銀漲幅-4.30%;滬金漲幅-2.11%、滬銀漲幅-1.64%。

4、外匯市場:6月份,人民幣延續升值趨勢,截止6月30日,美元/人民幣在岸指數報收6.7792;離岸指數報收6.7784。

 

一、股市:監管力度加強,A股闖關MSCI成功,三大指數全面上漲

6月份,A股市場整體呈現震蕩向上的趨勢5月末減持新規實施以來,A股市場無腦減持情況得以改善。進入6月份,A股闖關MSCI成功,為A股市場未來帶來增量資金,利好三大指數上漲。截止6月30日,上證指數漲幅2.41%,報收3192.43點;深證指數漲幅6.74%,報收10529.61點;創業板指數漲幅3.08%,報收1818.07點。板塊方面,有色、銀行、軍工等藍籌板塊漲幅靠前。

海外市場:港股方面,受美聯儲加息影響,港股震蕩稍有加劇,截止6月30日,恒生指數漲0.41%,報收25764.58點。海外市場,納斯達克綜合指數漲-0.94%,道瓊斯工業指數漲1.62%,倫敦金融時報100指數漲幅-2.73%,日經225指數漲1.95%,德國法蘭克福DAX指數漲-2.20%。

 

圖表 1:2017年6月份全球主要股指漲跌幅

數據來源 :同花順;統計區間:2017年6月份

 

分析:6月份,減持新規、定增新規和并購重組新規形成一套有效機制,A股市場“進”、“出”口兩端監管力度進一步加強。A股闖關MSCI成功,未來將為市場帶來增量資金。受此影響,6月份三大指數整體走出震蕩向上行情。板塊方面,一線藍籌在六月初全面上漲,拉動指數上揚。隨后,板塊輪動加速,有色、銀行、軍工等紛紛上揚。

 

 

二、債券市場:銀行安全度過年中“大考”,債市延續上漲行情

6月份,央行靈活運用公開市場逆回購操作調控市場流動性,安全度過年中“大考”。截止6月30日,上證企債指數漲幅0.32%,上證國債指數漲幅0.16%,中證轉債指數漲幅5.03%。

 

圖表2:2017年6月份主要債券指數漲跌幅

數據來源 :同花順;統計區間:2017年6月份

 

分析:6月份,PMI、CPI、進出口等宏觀經濟指數總體延續穩中向好的發展態勢。央行6月初進行大量公開市場操作,以致6月下旬實際流動性好轉。國債在六月初整體走出上揚趨勢,而后央行6月末連續暫停公開市場操作,市場對流動性風險擔憂上漲,月末國債出現回調。企業債方面,由于6月份前期倒掛的資金價格曲線進行修復,資金價格整體回落,推動債券交易價格上漲,企業債指數上漲0.32%。A股市場6月份三大指數震蕩向上,風險偏好抬升,利好可轉債整體上漲5.03%。

 

 

三、貴金屬市場:全球貨幣政策邊際緊縮確定性上升,金銀受挫下行

6月份,美黃金漲幅-2.09%,美白銀漲幅-4.30%;滬金漲幅-2.11%、滬銀漲幅-1.64%。

 

圖表3:2017年6月份主要貴金屬指數漲跌幅

數據來源 :同花順;統計區間:2017年6月份

 

分析:自美國總統特朗普執政以來,白宮對外實行美國優先的貿易政策,美元指數與黃金指數、白銀指數走勢相關度越來越低。隨著法國總統馬克龍拿下絕大多數國會席位、英國脫歐進程穩步推進,歐元區政治風險逐步消退。6月份全球貨幣政策邊際緊縮確定性上升,避險情緒出現大幅回落,黃金、白銀配置需求下降。黃金、白銀價格大幅下降。

 

 

四、外匯市場:美國宏觀經濟基本面走弱,人民幣走出倒“V”字形態

2017年5月,我國進出口錄得貿易順差408.1億美元。外匯市場運行平穩,市場預期穩定,外匯儲備變動和人民幣匯率趨向穩定,跨境資金流動和外匯市場供求基本平衡。6月份,美元/人民幣走出倒“V”字形形態,截止6月30日,美元/人民幣在岸指數報收6.7792;離岸指數報收6.7784。

 

圖表4:2017年6月份人民幣兌主要貨幣匯率中間價變化

數據來源 :中國外匯交易中心;統計區間:2017.5.31-2017.6.30

注:人民幣對俄羅斯盧布、韓元匯率中間價采取間接標價法,即100人民幣折合多少外幣。人民幣對美元、歐元、英鎊、瑞士法郎、日元匯率中間價仍采取直接標價法,即100外幣折合多少人民幣。

 

分析:6月份,歐元區央行對經濟預期從悲觀轉為中性,但仍維持當前寬松貨幣政策不變。歐央行行長德拉基在6月末的講話中談歐元區經濟、通脹復蘇及貨幣政策表態偏鷹派。歐元在月末加速上漲。

相較于歐元的強勢上漲,美國受非農數據不及預期,勞動力市場正在失去動能,美聯儲縮表漸行漸近等影響,美元指數走勢疲軟,月末加速下跌。

隨著人民幣中間價引入逆周期調節因子,人民幣前期“易貶難升”的不對稱機制有望得到改變。宏觀經濟方面,因外需持續向好、內需仍強等因素,5月進出口雙雙超預期,貿易順差連續三個月環比上升,制造業擴張步伐有所加快,經濟運行態勢穩中向好。受此影響,人民幣在受到美聯儲加息影響緩慢貶值之后,快速走出上漲趨勢。